Le persistenti dinamiche inflazionistiche e l’orientamento restrittivo delle Banche Centrali suggerisce, secondo l’analisi di J.P. Morgan Asset Management, un focus sugli obiettivi e una prospettiva a lungo termine
La correzione registrata nelle ultime settimane in tutti i mercati a reddito fisso e, di conseguenza, l’aumento dei costi di finanziamento del debito potrebbero costringere i governi ad assicurare l’equilibrio dei conti.
Una dimostrazione eloquente è quanto accaduto nel Regno Unito, i cui tassi sui Gilts si sono spinti al 4%, livello che non si registrava dal 2008, con una correzione dei prezzi, solo nell’ultima settimana, del -10,4%.
Il processo di riprezzamento dei tassi ha investito anche i mercati globali del credito con il rendimento delle obbligazioni globali high yield al 9,8%, il massimo da aprile 2020, e quello dei corporate bond investment grade al 5,3%, poco sotto il picco dal 2009.
Per quanto riguarda i fattori tecnici, occorre fare i conti con una scarsa liquidità in tutti i mercati. Dall’1 al 22 settembre, i fondi high yield e investment grade hanno registrato deflussi netti pari, in entrambi i segmenti, a circa 5 miliardi di dollari USA.
Per tutti questi motivi, i manager di J.P. Morgan Asset Management ribadiscono agli investitori obbligazionari l’importanza di rimanere focalizzati sugli obiettivi e di mantenere una prospettiva a lungo termine.
“Gli attuali livelli dei rendimenti non si vedevano da decenni e si potrebbe essere tentati di riconsiderare il proprio posizionamento nel reddito fisso. Tuttavia, alla luce delle ancora persistenti dinamiche inflazionistiche e dell’orientamento restrittivo delle Banche Centrali, è probabile che la volatilità dei mercati prosegua finendo con l’incidere sui fondamentali aziendali. Di conseguenza, aspettandoci un ulteriore aumento dei rendimenti nei segmenti più rischiosi del mercato obbligazionario corporate, preferiamo una duration corta ed emittenti con flussi di cassa di elevata qualità”, conclude il Team.
Fonte:www.benzinga.com